La r\u00e9union du Conseil de Bank Al Maghrib du 21 mars dernier n\u2019est pas pass\u00e9e inaper\u00e7ue. La conjoncture \u00e9conomique et sociale du pays aidant, ce rendez-vous trimestriel de la Banque Centrale \u00e9tait attendu par l\u2019ensemble des acteurs \u00e9conomiques et politiques. Le communiqu\u00e9 publi\u00e9 \u00e0 l\u2019issue de ce Conseil apporte du nouveau et ne manquera pas de susciter la r\u00e9flexion et de relancer le d\u00e9bat autour des questions \u00e9conomiques et sociales de notre pays et des perspectives \u00e0 moyen terme.<\/p>\n
Bien s\u00fbr, on s\u2019abstient de toute sp\u00e9culation sur les motivations ayant conduit la Banque \u00e0 retirer ledit communiqu\u00e9 de son site quelques heures apr\u00e8s sa publication avant de le remettre le lendemain. Il aurait \u00e9t\u00e9 sage de la part des dirigeants de la Banque d\u2019en expliquer eux-m\u00eames les raisons pour ne pas pr\u00eater le flanc aux diverses sp\u00e9culations et \u00e0 une s\u00e9rie d\u2019interrogations qui d\u00e9passaient tout entendement. Toujours est-il, et c\u2019est le plus important, que ledit communiqu\u00e9 n\u2019a subi aucune modification. Pour le reste, libre \u00e0 chacun de faire ses propres conjectures et de donner libre cours \u00e0 son imagination.<\/p>\n
Comment se pr\u00e9sente la situation du pays d\u2019apr\u00e8s l\u2019analyse de Bank Al Maghrib ? Dans l\u2019ensemble, le tableau d\u00e9peint par la Banque Centrale est sensiblement diff\u00e9rent de la situation que nous pr\u00e9sente le gouvernement.<\/p>\n
Ainsi, les principales hypoth\u00e8ses sur la base desquelles le gouvernement a \u00e9labor\u00e9 la loi de finances 2023 sont devenues caduques. Alors que le gouvernement tablait sur une production c\u00e9r\u00e9ali\u00e8re moyenne de 75 M qtx, les projections deBank Al-Maghrib, \u00e9labor\u00e9es sur la base des donn\u00e9es disponibles au 10 mars 2023, s\u2019attendent \u00e0 uner\u00e9colte c\u00e9r\u00e9ali\u00e8re autour de 55 millions de quintaux. Sachant que m\u00eame cette estimation demeure tributaire des conditions climatiques au cours des semaines \u00e0 venir. Par cons\u00e9quent, la valeur ajout\u00e9e agricole augmenterait de 1,6% en 2023(contre 12,9 % pr\u00e9vus initialement par la loi des finances). Pour leur part,les activit\u00e9s non agricolesdevraient poursuivre leur ralentissement en 2023, avec une progression de leur valeur ajout\u00e9e de2,7% (contre 3,1% selon les pr\u00e9visions de la loi de finances). Au total, la croissancede l\u2019\u00e9conomie nationale devrait connaitre un taux modeste de 2,6% cette ann\u00e9e (contre 4% attendus initialement).<\/p>\n
Cependant, c\u2019est au niveau de l\u2019inflation que le foss\u00e9 s\u2019\u00e9largit le plus entre les pr\u00e9visions initiales(2%) et les donn\u00e9es actualis\u00e9es en partant des derniers chiffres relatifs au mois de f\u00e9vrier.Ainsi apr\u00e8s un taux d\u2019inflation de 6,6% enregistr\u00e9 en 2002, on s\u2019attend \u00e0 un taux de 5,5% pour l\u2019ann\u00e9e en cours dont 1,7% concerne uniquement le mois de f\u00e9vrier<\/p>\n
L\u2019analyse des donn\u00e9es publi\u00e9es par le HCP nous am\u00e8ne \u00e0 d\u00e9gager deux enseignements majeurs : en premier lieu, nous sommes en face d\u2019une inflation qui touche principalement les produits alimentaires de premi\u00e8re n\u00e9cessit\u00e9 et dont la consommation est incompressible, ce qui explique largement la grogne populaire ; ensuite, elle est fondamentalement domestique contrairement aux dires du gouvernement quiprivil\u00e9gie la th\u00e8se d\u2019une inflation import\u00e9e.<\/p>\n
A vrai dire, l\u2019inflation s\u2019expliquerait par plusieurs facteurs \u00e0 la fois : le rench\u00e9rissement des intrants import\u00e9s, la faiblesse de la productivit\u00e9 dans les secteurs producteurs de biens alimentaires entrainant une augmentation des co\u00fbts de production, l\u2019existence de monopoles et d\u2019oligopolesdans un certain nombre d\u2019activit\u00e9s donnant lieu \u00e0 des superprofits, desinsuffisances en mati\u00e8re de r\u00e9gulation, l\u2019existence de pratiques sp\u00e9culatives faussant le jeu du march\u00e9 et les r\u00e8gles d\u2019une libre concurrence, la priorit\u00e9 \u00e0 l\u2019exportation au d\u00e9triment du march\u00e9 int\u00e9rieur \u2026<\/p>\n
C\u2019est dire toute la complexit\u00e9 du probl\u00e8me qui nous oblige \u00e0 faire preuve de modestie intellectuelle. Mais si personne ne d\u00e9tient une baguette magique, on ne peut s\u2019emp\u00eacher pour autant de prospecter un certain nombre de pistes en proc\u00e9dant \u00e0 une hi\u00e9rarchisation des solutions en remontant du simple au complexe.<\/p>\n
Chaque mesure est \u00e9valu\u00e9e par rapport \u00e0 ses r\u00e9sultats. Ainsi, la d\u00e9cision prise par le Conseil de Bank Al Maghrib consistant \u00e0 relever le taux directeur de 50 points de base pour le porter \u00e0 3% ne nous parait pas en toute logique appropri\u00e9e pour une raison simple : l\u2019inflation a poursuivi son envol\u00e9e en d\u00e9pit de l\u2019utilisation de cet instrument mon\u00e9taire \u00e0 deux reprises : septembre et d\u00e9cembre 2022. Ce constat nous dispense de rentrer dans les controverses th\u00e9oriques. Le bon sens voudrait que lorsqu\u2019on administre un traitement \u00e0 un malade, on doit suivre l\u2019\u00e9volution de sa sant\u00e9 pour savoir le degr\u00e9 d\u2019efficacit\u00e9 du m\u00e9dicament prescrit. C\u2019est exactement ce qui devrait se passer dans le traitement de l\u2019inflation. S\u2019il n\u2019ya pas d\u2019am\u00e9lioration, il vaudrait mieux arr\u00eater le traitement et prospecter d\u2019autres palliatifs ne serait-ce que pour r\u00e9duire les effets secondaires.<\/p>\n
Le gouvernement pour sa part reconnait publiquement que les mesures qu\u2019il a prises jusqu\u2019\u00e0 maintenant n\u2019ont pas atteint l\u2019objectif escompt\u00e9 \u00e0 savoir la maitrise de l\u2019inflation. Il s\u2019agit entre autres des subventions accord\u00e9es aux transporteurs et du maintien de la caisse de compensation. Cependant, le gouvernement ne doit pas se limiter \u00e0 faire un constat d\u2019\u00e9chec. C\u2019est le moment, face \u00e0 l\u2019urgence, de passer \u00e0 autre chose et de tester d\u2019autres moyens comme l\u2019octroi d\u2019une aide directe aux personnes n\u00e9cessiteuses, la valorisation des petits salaires et pensions, en plus de l\u2019\u00e9laboration d\u2019un plan \u00e0 moyen terme portant sur la r\u00e9vision d\u2019un certain nombre de programmes sectoriels, la r\u00e9organisation des circuits de distribution, la lutte contre les sp\u00e9culateurs et l\u2019\u00e9radication des situations de rente et de monopoles priv\u00e9s.<\/p>\n
Une telle d\u00e9marche se recoupe en partie, mais en partie seulement, avec celle d\u00e9fendue par le Haut-Commissaire au Plan dans une interview accord\u00e9e \u00e0 un journal \u00e9lectronique (M\u00e9dias 24). En effet, estimant que le levier mon\u00e9taire n\u2019est pas appropri\u00e9 pour r\u00e9duire l\u2019inflation, il nous invite \u00e0 apprendre \u00e0 vivre avec tant elle est devenue structurelle. Pour lui, le levier \u00e0 activer consiste \u00e0 entreprendre \u00ab des r\u00e9formes structurelles de nos politiques de production \u00bb. On aurait aim\u00e9, cependant, pour clarifier davantage le d\u00e9bat, que notre ami Lahlimi nous pr\u00e9cise ce qu\u2019il entend par \u00ab vivre avec l\u2019inflation \u00bb. Certainement pas en abandonnant les citoyens d\u00e9munis \u00e0 leur sort. Ce d\u00e9bat est certainement utile pour le pays.Le gouvernement a, dans tous les cas, l\u2019obligation politique et morale de prendre la question du pouvoir d\u2019achat au s\u00e9rieux.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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